啤酒指数与估值处于低位,业绩有望加速释放。申万啤酒指数自2015H2以来一直处于低位,2018H1受行业性提价影响短暂上升,目前又回落至底部位置,PETTM从2018年5月份超过70倍的高点跌落至目前40倍左右的水平。2017年开始啤酒上市公司收入与业绩均有一定改善,展望2019年,我们认为吨酒价格上升+包材成本下降+减税三重因素将推动啤酒行业利润加速释放。今年以来重庆啤酒和华润啤酒收益率明显领先于贵州茅台和沪深300,实现较好的相对收益。